这是一首文情诙诡，妙趣横生的好词，词人招朋结侣，驱遣鬼仙，游戏三昧，充满了奇异的想象和情趣。
词的上阕写他想赴辛稼轩之邀，又不能去。
「斗酒彘肩，风雨渡江，岂不快哉」起势豪放，奠定了全文的基调。这三句用典。使风俗之气变为豪迈阔气。这里的典故，出之于《史记·项羽本纪》。这几句是想像之词，刘过设想在风雨中渡过钱塘江，来到辛稼轩的住所，觉得是一件特别痛快的事情。前三句起笔突兀，似平地而起的高楼，极具气势。
「被香山居士，约林和靖，与东坡老，驾勒吾回」。就在他要出发之时，却被白香山、林和靖、苏东坡拉了回来。「驾勒吾回」四字写出了他的无可奈何。接着词人概括三位诗人诗意，说明他不能前去的理由。作者把本不相干的三人集于同一场景进行对话，构思巧妙新奇，「二公者，皆掉头不顾，只管衔杯」，林和靖、白香山两人只顾着喝酒，对苏东坡的提议丝毫不感不趣。
下阕开端打破了两阕的限制，紧接着上文写白香山的意见。
「白云天竺飞来，图画里、峥嵘楼观开。爱东西双涧，纵横水绕；两峰南北，高下云堆。」白香山在杭州做郡守时，写过不少歌咏杭州的诗句，其中《寄韬光禅师》就有「东涧水流西涧水，南山云起北山云」之语。这六句也是化用白诗而成，用「爱」字将天竺美景尽情描绘而出，给人以如临其境之感。
「暗香浮动，争似孤山先探梅」，词人化用三位诗人描写杭州风景的名句，更为杭州的湖光山色增添了逸兴韵致和文化内涵，再现了孤山寒梅的雅致与芬芳．给人美好的想象。词人笔意纵横。杂糅了涛的特点于词作之中，正是其创新之处，虽然没有正面写杭州之美，但却使我们看到了杭州的旖旎风光。不同时代的诗人跨越了时空的界限，相聚一堂。他们的音容笑貌、言谈口吻鲜活地呈现在我们面前，体现出作者丰富的想象力。
「须晴去，访稼轩未晚，且此徘徊」三句顺势而出了，这里「须晴去」的「晴」字，当然与上阕的「风雨渡江」遥相呼应，可当作「晴天」讲。但是，从词旨总体揣摩，它似含有「清醒」的意味，其潜台词中似乎是说自己目前正被杭州湖山胜景所迷恋，「徘徊」在「三公」争辩的诱惑之中。那么，赴约之事，且待「我」「清醒」过来，再作理会吧！这样理解，可能更具妙趣。这几句也回应开头，使全词更显得结构严谨，密不可分。