全词紧扣立春日的所见所感来写，赋予节物风光以更深的含意，于哀怨中带嘲讽，内涵充盈深沉。开篇用典，妥帖自然，不露痕迹，正是“使事如不使也”。而以“袅袅”形容其摇曳，化静为动，若微风吹拂，更见春意盎然。从思想内容看，虽不能确断其为辛稼轩南归后所写的第一首词，但必为初期之作。辛稼轩对于恢复大业的深切关注，作者的激昂奋发的情怀，都已真切地表达出来。
上阕起韵点题，写大地春回的立春日风景。立春日是春天到来的信号，表现这节物风光。作者以一“看”字，将春天的气息，通过妇女们立春日的头饰——袅袅春幡散布出来，暗示出作者对于春归的喜悦。以下一韵，不直接往前写去，却反挑一笔，写出对寒风冷雨阻碍春来的幽怨。以下突然写到燕子，用比兴法推出怀念故国的感情。因为馀寒未尽，春社未至，那去年秋时南来的燕子，不能回到北方故国的“西园”去。但燕子虽然无法归去，作者却生派它一个“西园梦”。一个“料“字，化无理为有趣，表明这燕子，已经成了作者思念故国的精神象征。而燕子只能“梦”而不能“到”西园，暗示西园所在的汴京，依然被金人所掌握，所以作者徒有故国之思，却不能一探故里。借燕传情，颇为沉痛。以下回到立春日风光中来，黄柑荐酒，青韭推盘，这立春日应备的食品，现在作者却无心准备，并且显得心烦意乱。作者没有明言原因，但通过上下文语境，人们可以明白，是浓烈的故国之思，和时光流逝、英雄无用的悲伤，使作者完全乱了方寸，连节日应酬也无心去为之了。
下阕写对春天再来的种种感受，把笔由立春日探进整个春天里去。换头先以一“笑”字，故意打散上阕中的紧张和烦乱情绪，并领起以下五句。其所“笑”者，一为东风染遗梅柳，染追花草，使万紫千红的春天渐次到来，作者取笑东风的从此不得消闲；二是东风偶尔清闲时，不过是把镜中人的朱颜转换成衰老的模样。在这春天越来越华美而作者越来越衰老的对照中，作者“笑”着，但分明含着泪水。因为自然永在而人生易老，在忙得不得了的东风面前，作者所感觉到的是志士投闲、英雄无用而徒任芳华流逝的生命悲哀。由此可知，换头的“笑”字，在抒情上得内紧外松、甚至正话反说的趣味。以下直接归为正话正说，极言清愁难消。作者化用“解连环”的典故，表明白己不断滋生、越积超重的清愁，正像一个不见首尾的连环一样，不打碎则无法解开连环，也就是说，这是一种与生命共始终的感情。此处“问何人”一语，下得凄侧，它向外探询的口吻，写足了作者被沉沉的家国之倩、生命之悲所萦绕，急于摆脱又无可摆脱的痛苦。它含蓄地表明了对于南宋统治者不思恢复、放废英雄的怨尤。最后一韵，直探进暮春里去，写作者怕见花开花落的心情，和看见暮春时大雁自由北还而伤痛于作者的人不如雁。这里有惜春惜时的感情，有怀念故国的感情，也有对于南宋统治者久不作恢复之计的怨尤。至此，不仅上阕中的无端幽怨和烦乱得到了解释，而且全词的主旨也从这花开花落、塞雁先还的意象中脱迹而出。