此词上阕写景，下阕刻画人物形象，描写人物的心理状态。
词的上阕首两句，作者以推移镜头，由远而近，描绘自己所处的特殊环境：远处有郁郁葱葱的树林，树林尽头，有座高山清晰可见；近处，丛生的翠竹，象绿色的屏障，围护在一所墙院周围。这所墙院正是词人的居所。靠近院落，有一池塘，池边大约由于天旱缺水，满地长着枯萎的衰草。蝉声四起，叫声乱成一团，令人烦躁不安。在这两句词中，竟然描写出林、山、竹、墙、蝉、草、池塘七种景色，容量如此之大，在古典诗词里也是不多见的。这里呈现的景象，跟词人熙宁十年任徐州知州时所描写的景象迥然不同。那时作者写下的词句是：「麻叶层层苘叶光，谁家煮茧一村香。」「软草平莎过雨新，轻沙走马路无尘。」（《浣溪沙·徐门石潭谢雨道上作五首》）那是一种奔腾奋发、蒸蒸日上的景象。而「林断山明竹隐墙，乱蝉衰草小池塘」，则完全是一种杂乱、衰萎的景象，显得苍白无力，缺乏生机。词人为何会描写出此等景象呢？原来，词人在徐州任知州时，政绩卓著，深得民心，所以他当时写的词作，充满着积极奋发的精神。后来，他受到打击，被贬到黄州，充任团练副使，处境十分艰难，才能无从施展，被迫过着隐退生活，所以心情苦闷，精神不振。这就无怪乎他的词章变得这样凄清苍凉了。
三、四两句，含义更深邃。从词句上看，这两句描写得比较优美：在广阔的天空，不时看到白鸟上下翻飞、自由翱翔，满池荷花，映照绿水，散发出柔和的芳香。意境如此清新淡雅，颇有些诗情画意。「红蕖」，是荷花的别名。「细细香」，是说荷花散发出的香味不是扑鼻的浓烈香气，而是宜人的淡淡芳香。如果不是别的原因，这样的境界的确是修身养性的乐土。然而，对于词人来说，他并非安于现状，有心流连这里的景致。他虽然描绘出白鸟翻空，红荷照水的画面，但这和他倾心欣赏杭州西湖那种「淡妆浓抹总相宜」的美丽景色，是不能相提并论的。透过这样一幅画面，读者能够隐隐约约看到词人那种百无聊赖、自寻安慰、无可奈何的心境。
词的下阕，作者又用自我形象的描绘，作了生动的说明。
下阕首三句，是写太阳在即将落山的时候，词人拄着藜杖在村边小道上徐徐漫步。这是词人自我形象的写照。但他表现的究竟是怎樣的形象呢？是老态龙鍾，还是病後的神态？是表现自得其乐的隐者生活，还是百无聊赖、消磨时光的失意情绪？读者仔细玩味，自然会得出正确的答案。
最後两句，是画龙点睛之笔。词句的表面是说：天公想得挺周到，昨天夜裏三更时分，下了一场好雨，又使得词人度过了一天凉爽的日子。「殷勤」二字，犹言「多承」。细细品评，在这两个字裏，还含有某些意外之意，即是说：有谁还能想到几经贬谪的词人呢？大概世人早已把我忘却了，唯有天公还想到我，为我降下「三更雨」。所以，在「殷勤」两字中还隐藏着词人的无限感慨。「又得浮生一日凉」，是词中最显露的一句。「浮生」，是说人生飘忽不定，是一種消极的人生哲学。《庄子·刻意》篇说：「其生若浮，其死若休。」苏东坡的这種消极思想，就是受庄子思想的影响。「又得浮生一日凉」中的「又」字，分量很重，对揭示主题，起着重要的作用，它表现词人得过且过、日复一日地消磨岁月的消极情绪。
总观全词，从词作对特定环境的描写和作者形象的刻画，就可以看到一个抑鬱不得志的隐者形象。