此词是南唐后主李煜在江南盛时对其宫中歌舞升平景况的描写。反映了李煜早期的宫廷生活。
词的上阕，是帝王奢华生活和耽于享乐的真实写照。
起言红日已高，金炉添否，是歌舞时外部环境的描写。全然是一副官贵闲人的作派。陈善《扪虱新语·卷七》：「帝王文章。自有一般富贵气象。」此不虚言。据史书记载后主宫中非常官丽堂皇。如《五国故事》中说李煜：「尝于宫中以销金罗幕其壁，以白银钉瑇瑁而押之。又以绿钢刷隔眼，糊以红罗，种梅花于其外。又以花间设画小本亭子，才容二人。煜与爱姬周氏对酌于其中，如是数处。」又，宋·陶谷《清异录》卷上记载：「李后主每春盛时，梁栋窗壁柱拱阶砌，并作隔简密插杂花，榜曰锦洞天。」其宫中焚香之器名目繁多，奢华之极。但作者在此词只用此两句巧妙地描写作者金碧辉煌、雍容华贵的生活画面。「三丈透」言为时不早，其慵懒轻松的情态仿佛想见。「金炉」、「香兽」等已并非—般人家轻易置得。又何况是「次第添」。其中可料知歌舞进行已久，排场亦大。但主人对这些花销用度并不吝惜。通宵达旦的歌舞，奢丽浮华的器具，放浪不拘的宫廷生活，在作者眼里是那样的和谐自然。这也就自然地引入下阕。
下阕的首句承上阕而来，写作者眼中佳人的舞姿，发散钗落，可以同上阕首句对应看到，歌舞一直未休，可能是夜以继日的。词人非常细心地捕捉到了歌舞场景中的两个细节「地衣皱」、「金钗溜」。随着飞速旋转的舞步红锦织成的地毯打起皱来，舞女的金钗从发髻滑落下来。「酒恶」一句，写作者已经酒醉不支，但却仍旧以花解酒，力图继续饮宴。「拈『字、「嗅」宇写酒醉时的娇态。微醉的她时而拈花带笑，嗅花为解，意犹木尽。尤见其酣嘻情趣、楚楚可怜。最后一句跳开的场面描写，从侧面反映这里的活动是如何的喧闹。从内容上看，词中反映的生活是空虚腐朽的，不仅在生活起居上一味地追求奢华，而且毫不顾及政事百姓，把所有的精力都放在享乐安逸当中。同时，作者在词中的种种作态对其本人来说，作者始终是抱着一种自得的、欣赏的态度的，作者的自我陶醉的心情甚至从另一个角度也可以得到说明——作者大概乐于或希望别人知道作者的这种生活，所以要使「别殿遥闻箫鼓奏」。从艺术上看，此词的结构严谨，技巧娴熟，语言华丽，喻象生动。上下两阕承接自然紧密，浑然一体，场面描写细腻到位，情态表现活灵活现，如「酒恶时拈花蕊嗅」一句，贴近生活，使一个醉酒享乐的人物形象栩栩如生。尤其是「红日已高三丈透」句，更是被称为「绝唱」。
此词描写帝王享乐的词，艺术上的精美与内容上的腐朽形成了鲜明的对比，同时也同作者后期的词作形成了巨大的反差。由此可见，如果不是对这种耽于奢华生活乐而不疲，恐怕李煜也不一定会成为一个亡国之君，阶下之囚。历史的警醒也许正在于此。