这首诗是诗人途经筹笔驿而作的咏怀古迹诗。在诗中诗人表达了对诸葛亮的崇敬之情，并为他未能实现统一中国的志愿而深感遗憾，同时对懦弱昏庸投降魏国的后主刘禅加以贬斥。此诗同多数凭吊诸葛亮的作品一样，颂其威名，钦其才智；同时借以寄托遗恨，抒发感慨。不过此篇艺术手法上，议论以抑扬交替之法，衬托以宾主拱让之法，用事以虚实结合之法，别具一格。
“鱼鸟犹疑畏简书，风云常为护储胥。设想较奇，把鱼鸟、风云人格化，说他们畏惧诸葛亮治军的神明，在他死后还维护他生前的军事设施，正面衬托了诸葛亮的军事才能。古典诗歌中，常有“众宾拱主”之法。李商隐这首诗的首联，用的就是这种手法。诵此两句，使人凛然复见孔明风烈。”这里没有直接刻画诸葛亮，只是通过鱼鸟风云的状态来突出诸葛亮的善于治军。鱼鸟风云的状态在作者想象中，是由诸葛亮引起的反应，这些都作为“宾”，用以突出诸葛亮军威这个“主”。这些作为宾的自然景物。是拟人化，有某种特别的象征意义。猿鸟风云，作为筹笔驿的实景，还起到渲染气氛的作用，使人有肃穆之感；但是并不是单纯的气氛描写，而是化实为虚，实景虚用，以宾拱主，直接突出“孔明风烈”这一主体。
“徒令上将挥神笔，终见降王走传车。”用徒令、终见，反跌一笔，深叹象诸葛亮这样的杰出人物，终于不能挽回蜀国的败亡。诸葛亮大挥神笔、运筹帷幄又有什么用呢？不争气的后主刘禅最终还是投降做了俘虏，被驿车押送到洛阳去了。“上将”，犹主帅，指诸葛亮。“传车”，是古代驿站的专用辆。后主刘禅是皇帝，这时坐的却是传车，隐含讽刺之意。魏元帝四年（263），邓艾伐蜀，后主刘禅出降，全家东迁洛阳，出降时也曾经过筹笔驿。“管乐有才原不忝，关张无命欲何如？”分析蜀国的败亡的原因。首先不忘肯定诸葛亮，就他才比管乐来说，蜀国是可图霸的；但关张命短，没有大将，只靠诸葛亮一人之力，是无所作为的。用事以古今成对，出句以古人比拟诸葛亮，对句实写诸葛亮同时人关、张，即以古对今，以虚对实，而且对得极为自然。其所以如此，是因为诸葛亮“每自比于管仲、乐毅”（《三国志·蜀书·诸葛亮传》），故以管仲、乐毅直指诸葛亮便是很自然的事了，所以所谓“管乐”可以说虽“古”犹“今”，虽“虚”犹“实”，与关、张对举，可称为“奇”，然而却又不足为奇。
“他年锦里经祠庙，梁父吟成恨有余。”表示对诸葛亮的景仰。是说，昔日经过锦里（成都城南）诸葛武侯庙时，吟哦诸葛亮的《梁父吟》，犹觉遗恨无穷。而所谓“恨”，既是写诸葛亮之“遗恨”，又是作者“隐然自喻”。以一抑一扬的议论来表现“恨”的情怀，显得特别宛转有致。
这首诗把诸葛亮和他的事业放在尖锐复杂的环境中去考察，在对立统一的矛盾运动中去认识历史人物，总结历史经验，因此，波澜起伏，跌宕生姿，给人留下深刻的印象。