这是一首充溢着浓厚的浪漫主义色彩的遊仙词。
上阕藉神仙境界、前代才人的文坛佳话引发开来。「四明狂客」即唐代才子贺知章，因是四明人，故自号四明狂客。「谪仙人」指唐李太白，传说贺知章初见李白文章，惊为天人所作，故称之为「谪仙人」。所以首句既借用了李太白被贺知章称为「谪仙人」的典故，又用「四明狂客」来指作者自己的朋友，用「谪仙人」来自比，语句双带，一举两得。「俗缘千劫不尽，回首落红尘」意为因「俗缘未尽」，所以仙人谪落凡世，与首句相联。「我欲骑鲸归去」三句，典故颇多。「骑鲸人」仍指李白，传说李太白死后骑鲸归去，而李白自己也曾自称「海上骑鲸客」。「神仙官府」缘自唐顾况集《王源诀》：「下界功满方超上界，上界多官府，不如地仙快活。」意思是神仙也不自在，照样要受管束，「嫌我醉时真」就是原因之一，所以倒不如谪去仙籍，反倒自在。「笑拍群仙手，几度梦中身」是以「谪仙」身份，对还是仙人的人们谈大彻大悟的感慨。上片围绕「谪仙」层层展开，从古到仙，浑然一体。
下阕承上阕，进一步发挥词人的丰富想象，「倚长松，聊拂石，坐看云」区区九字，一幅地仙遊乐图跃然纸上，这种优美闲适的生活多么让人羡慕！然「忽然」二字，急转笔锋，由静至动，以紫毫之笔，蘸天上的黑霓作墨，醉酒当书，这时的词人是多么狂放咨意！「寄语」三句，化用古谣「沧浪之水清兮，可以濯我缨；沧浪之水浊兮，可以濯我足」之意，「闲闲居士」乃词人自号，意思是用沧浪之水洗净尘世间的肮脏与不平，还一个清白人间，抒了作者的高远理想。「却反天台去」意返回天台作地仙，「华发散麒麟」缘自韩昌黎《杂诗》「被发骑麒麟」进一步道出词作者意欲远离尘嚣的欲世，追求清明境界的理想。
这首词气势恢宏，想象丰富，时空交错，古往今来，天上人间，浑然一体。作者以「谪仙」自比，充分表达了自己的向往和追求。且运笔自如，语句或流畅或生动，虽处处用典，却又不拘泥于典，藉典寓意，极富表现力。在遊仙词中也可谓独树一帜了。