辛稼轩的词，大多即景抒情、咏物言志，他的这首《鹧鸪天》也不例外。自从南归之后，他本希望能得到南宋政权的重用，报效国家，恢复中原，展露才干，但没想到他的这些志向不仅未能实现，反而遭奸臣谗害，落得被迫过上闲居生活。他虽寄情山水，但仍时常流露出一股愤愤不平之气。此词虽题为《寻菊花无有，戏作》，但整个上阕都未直接接触题目，只是愤世嫉俗之情的抒发；就是下阕，对题目说来，也只是点到而已。
此词上阕开头两句：「掩鼻人间臭腐场，古今惟有酒偏香。」仿佛凭空而来，却又发自心灵深处，是饱经风霜，到过了庙堂官场、都会边疆，目睹了官场丑恶之后的十分痛苦的总结和极端厌恶的心态。在辛稼轩的仕途生涯中，他看惯了当时投降派掌权，正人君子遭受打击，狗苟蝇营的小人气焰嚣张，故斥官场为「臭腐场」，实在是再恰当不过了。「掩鼻」二字，本于《孟子·离娄下》的「西子蒙不洁，则人皆掩鼻而过之」，充分展示了词人自己品格的高洁和对丑恶的厌恶。正因为面对的是「臭腐场」，所以「惟有酒偏香」。「酒」之「偏香」，不在于它的味，而在于它能「解忧」。「惟有酒偏香」，言外之意是说除酒以外，一切都是「臭腐」的。「人间」与「古今」连用，即空间与时间结合，横与纵交织，意谓不仅眼前的「人间」是「臭腐场」，「惟有酒偏香」，而且从古到今，莫不如此。接着「自从来住云烟畔，直到而今歌舞忙。」两句，情调一转，由对「人间」深深的厌恶，变为对山林隐居生活的由衷的喜悦，前后形成了鲜明的对照。「云烟畔」，指词人闲居的铅山乡间别墅。这里依山临水，云烟缥缈，如世外桃源。「歌舞忙」，写词人闲适潇洒的生活和志得意满的情愫。他在闲居铅山时所作的词，多有类似语句。
上阕叙写人间是「臭腐场」，词人欲远务之，从而为下阕「寻菊花」作了铺垫。下阕「呼老伴，共秋光。黄花何处避重阳？」转入正题。前两句点「寻菊花」，后一句明「不见」。「老伴」，据另一阕《鹧鸪天·翰墨诸公久擅场》的题目可知，当为「吴子似诸友」。「共秋光」，共享秋光。古人多用「秋光」来表现菊花。如杜甫《课伐木》诗说：「秋光近青岑，季月当泛菊。」张孝祥《鹧鸪天》词说：「一种浓华别样妆，留连春色到秋光。解将天上千年艳，翻作人间九月黄。」因而「共秋光」，即隐含了「寻菊花」之意。「黄花」，即菊花。「重阳」，即农历九月初九，古人常在这天登高赏菊。结尾两句：「要知烂熳开时节，直待秋风一夜霜。」是说菊花的开放，还得等待刮一阵秋风，落一夜严霜。这只是字面意思，实际是赞美菊花不趋炎附势而傲霜凌寒的品格。赞美菊花的这一品格，也是表明作者的品格。
通观全篇，这首词虽写法不合常规，但作者本意不在按题作文，而在借题发挥，表现他愤世的情怀和如菊的品格。