题目中的「岁暮」，点明写作时间，是在年底。结合诗中的「明旦非今日」来看，是说到了明天就是新的一年了，所以这裏的「岁暮」解释为除夕。在除夕这一天，写了这首唱和诗给张常侍。这是字面的意思。这首诗涉及到时政方面的问题，「岁暮」二字可能还有其他暗指。
「市朝凄旧人，骤骥感悲泉」。这两句是对於时光流逝的感慨，用现在的话说就是，「凄市朝旧人，感骤骥悲泉」。凄是悲戚，为市朝旧人而悲戚。市朝和旧人，这两个词需要解释一下。先说「市朝」。《归园田居》中「一世异朝市」，市朝和朝市，意思相同。市是集市，朝是官场，两字合在一起，泛指人世。亲朋故旧的逝去或离散是让人悲戚的事情。旧人指的是亡故之人，或离或逝。第二句，骤骥感悲泉，这裏有典故。骤骥是快马，悲泉是传说中的一个地名，日落的地方。《淮南子》裏记载，羲和驾着快马拉着太阳每天由东到西，到达悲泉这个地方的时候，就让快马停下来。这裏说的是，人世代谢、时光流逝，是令人悲伤的事情。而明天就将是新的一天了，现在，我还有什么话可说的呢？「明旦非今日，岁暮余何言」，想到时光匆匆而过，明天就将是新的一年了，所以心裏很感慨。面对如此情境，我还剩下什么呢？我无话可说了。
这是很激愤的话。现实情况就是这樣令人悲戚，令人感觉到无能为力，所以是「余何言」，没什么话好说了。其实心裏有很多话想说。
「素颜敛光润，白发一已繁」，这两句写身体状况。素颜代指人的脸。脸上没有光泽，头上满是白发。第二句中的「一」字放在句中，加强语气的作用，无实义。从这两句来看，上文所说的「岁暮」，除了指具体的时间之外，应该还有进入暮年、年老的意思。「阔哉秦穆谈，旅力岂未愆」，这裏有典故。《尚书·秦誓》裏说，「番番良士，旅力既愆，我尚有之」。这段话的意思在孙星衍的《尚书今古文注疏》这本书中，有很详细的注疏，综合如下：番的读音，婆，字写作「皤」。皤，白头貌，头发白了。良是善，良士在这裏代指将士。将士们的头发都白了。旅力既愆的「愆」是失掉、丧失。什么已经丧失了？旅力。旅，通「膂」，有个词叫「膂力」，就是体力的意思。将士们头发白了，体力也丧失了，而「我尚有之」。这是秦穆公说的，说他还有的是体力。陶渊明不同意。这两句诗就说，年纪大了，体力怎么可能不衰退呢，秦穆公的言论真是迂腐。阔是迂阔、不切实际。
「民生鲜常在，矧伊愁苦缠」。矧伊，矧是况且的意思，伊是语气助词，放在句中无实义。苦缠，是被困苦所纠缠，即上面提到的年老体衰、岁暮严寒等内外交困。这裏的「民生」解释为「人生」，和现在「国计民生」的概念不同。人的生命不可能一直存在，也就是说，人生是短暂的，何况还有这些困苦纠缠着。「屡阙清酤至，无以乐当年」。清酤指酒。现在经常没有酒喝，再不会像当年那么快乐了。屡阙，说明次数很多，是经常性的。陶渊明隐居後，尤其是到了晚年，是穷且多病。没有酒喝的情况，在他的其他诗篇中很常见。比如《九日闲居》，裏面有个序，就说「秋菊盈园，而持醪靡由」，意思是说，重阳节的时候，园子裏菊花盛开，而此时手边却无酒可饮。这裏的「至」，也隐隐有所指。综合萧统的《陶渊明传》以及陶渊明《饮酒二十首》等，陶渊明退隐後，有不少人会不时的送酒给他喝。所以说是「当年」。想当年，经常有酒可饮是如此快乐，而如今却没有了。那么这个「至」，或可以解释为，不仅是酒没了，连来往的人也少了。
「穷通靡攸虑，憔悴由化迁」。这裏出现了转折。前面讲到，人生这么短暂，而如今是年老体衰、岁暮严寒、无酒可饮等等，是一直在描述困苦的情况；到了这裏，说穷困与通达，没有什么好顾虑的，就让它顺其自然吧。由此可知，这裏的转折，衹是诗意方面的转折，在陶渊明自身，这是他一贯的人生态度，是那种任真的、通达的人生观，任其自然，不争不抢。靡攸虑，意思是没有所顾虑的。攸是所，「性命攸关」是说和性命所关係的事情。「憔悴」二字，和上文「素颜敛光润」二句相呼应，强调形势的衰败。化是运化，自然的变化。陶渊明的诗文中，提到「化」或「运」的次数非常多。
结尾两句，「抚己有深怀，履运增慨然」。字面的意思是：抚己是检点自己，回想自己的平生遭际，不免深有感怀。履，作动词讲，意思是踩到、到达。履运指的是在这个岁暮时候。如今又是岁暮，更增添了无尽的感慨。可见陶渊明心裏有不平之意。